1. Đợt giảm tỷ trọng IT lớn nhất trong 10 năm
Trong 2 tuần qua, các hedge fund đã thực hiện đợt cắt giảm tỷ trọng Information Technology lớn nhất trong 10 năm (chỉ đứng sau giai đoạn hỗn loạn meme-stock năm 2021).
Hình thức: Chủ yếu là bán cắt các vị thế mua (long positions) thay vì mở mới các vị thế bán khống (short).
Tỷ lệ: Tỷ lệ bán Long so với mua lại Short dao động từ 1.5:1 đến 1.9:1, cho thấy đây là hành động chốt lời (take profit) sau một chu kỳ tăng trưởng dài.
Tâm điểm "tháo chạy": Bán dẫn và Phần mềm
Hầu như toàn bộ các phân khúc nhỏ của ngành công nghệ đều bị giảm tỷ trọng, nhưng áp lực nặng nề nhất tập trung vào:
Bán dẫn (Semiconductors): Nhóm vốn dẫn dắt làn sóng AI đang bị thu hẹp exposure do lo ngại về định giá.
Phần mềm (Software): Đây là nhóm bị "ghẻ lạnh" nhất khi tỷ lệ Long/Short sụt giảm về vùng đáy, phản ánh tâm lý cực kỳ bi quan ngắn hạn của các quỹ chuyên nghiệp đối với mảng này.
Nguyên nhân vĩ mô: Áp lực từ "bóng ma" lạm phát và địa chính trị
Bất định địa chính trị: Fed nhấn mạnh các diễn biến tại Trung Đông đang tạo ra mức độ bất ổn cao cho triển vọng kinh tế, điều này thúc đẩy các quỹ phòng hộ chuyển dịch sang trạng thái risk-averse (ngại rủi ro).
Lạm phát năng lượng: Chỉ số PCE toàn phần đã tăng lên 3,5% vào tháng 3/2026 do giá dầu thế giới leo thang. Giá năng lượng cao làm chi phí vận hành hạ tầng AI đắt đỏ hơn, buộc các quỹ phải định giá lại nhóm Tech.
Tác động từ thuế quan: Fed lưu ý lạm phát lõi (Core PCE) ở mức 3,2% phần lớn phản ánh tác động của thuế quan đối với giá cả hàng hóa. Điều này trực tiếp ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của nhóm Tech Hardware và Communications Equipment.
Thị trường lao động suy yếu: Với tỷ lệ thất nghiệp đạt 4,3% và nhu cầu lao động "yếu đi rõ rệt", các quỹ đang dàn vốn sang các nhóm ngành mang tính chu kỳ (cyclicals) hoặc tài chính (financials) để tìm kiếm lợi nhuận (alpha) mới trong một nền kinh tế đang hạ nhiệt.
Hedge funds are rushing to reduce tech exposure:
Hedge funds just posted their largest 2-week reduction in US information technology exposure over the last decade, excluding the meme stock frenzy in early 2021.
This was driven by long sales outpacing short covers at a ratio of… pic.twitter.com/Jxe3NVrcnn
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 3, 2026
"Magnificent 7" bị bán: Chốt lời hay Quay lưng?
Dù nhóm Mag 7 bị bán ròng trong 4 trên 5 phiên giao dịch gần nhất, nhưng các chuyên gia nhận định đây chỉ là hành động lock profit (khóa lợi nhuận).
Bối cảnh: Tỷ trọng Tech trong danh mục các hedge fund vẫn duy trì ở mức ~20%, cao hơn 90–95% so với các thời điểm trong 5 năm qua.
Ý nghĩa: Các quỹ chuyên nghiệp chỉ đang "bớt lửa" cho danh mục bớt nóng, họ vẫn đang "ngồi trên đống tiền" ở nhóm công nghệ và chưa hề có dấu hiệu rời bỏ hoàn toàn lĩnh vực này.
Tổng hợp bởi VnRebates
