Quy mô kỷ lục và bước tăng tốc trong tháng 4
Theo báo cáo từ PBOC, Trung Quốc đã cộng thêm khoảng 260.000 ounce (xấp xỉ 8,1 tấn) vàng vào kho dự trữ chỉ riêng trong tháng 4. Đây không chỉ là sự tiếp nối của một chu kỳ mà còn là tháng có khối lượng mua lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2024. Nếu cộng dồn với khoảng 5 tấn đã mua trong tháng 3, tổng lượng vàng PBOC tích lũy trong hai tháng gần nhất đã vượt ngưỡng 13 tấn. Điều này đưa tổng dự trữ vàng chính thức của Trung Quốc lên khoảng 2.322 tấn, củng cố vị thế là một trong những quốc gia mua vàng tích cực nhất hành tinh trong kỷ nguyên biến động này.
BREAKING: China’s central bank bought +8 tonnes of gold in April, the most since December 2024.
This follows +5 tonnes acquired in March, the 2nd-largest two-month addition since Q1 2024.
This also marks their 18th consecutive monthly purchase, bringing total official holdings… pic.twitter.com/R0znsDAu2I
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 9, 2026
Chiến lược "Mua khi giá giảm" hay tầm nhìn phi đô-la hóa?
Dù giá vàng trong năm 2026 đã có những nhịp biến động dữ dội, có lúc chạm ngưỡng kỷ lục gần $5.600/oz trước khi điều chỉnh về vùng $4.700/oz và thấp hơn, PBOC vẫn cho thấy họ là một nhà phân bổ dài hạn hơn là một trader ngắn hạn. Việc tăng cường mua vào trong các nhịp điều chỉnh của tháng 4 cho thấy Bắc Kinh đang tận dụng các "window of opportunity" để tối ưu hóa chi phí. Tuy nhiên, động cơ sâu xa hơn vẫn nằm ở chiến lược phi đô-la hóa (de-dollarization). Dữ liệu thực tế cho thấy nắm giữ trái phiếu Chính phủ Mỹ (Treasuries) của Trung Quốc đã sụt giảm mạnh xuống dưới mốc 700 tỷ USD, mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, nhường chỗ cho kim loại quý như một tài sản dự trữ an toàn và độc lập hơn.
Đối chiếu vĩ mô: Fed "High for Longer" và rủi ro địa chính trị
Động thái của Trung Quốc diễn ra trong bối cảnh vĩ mô cực kỳ phức tạp mà Jerome Powell đã phác thảo. Với việc Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5% - 3,75% và gọi lập trường này là "phù hợp", áp lực lên các đồng tiền định danh là rất lớn. Powell nhấn mạnh lạm phát PCE đã tăng lên mức 3,5% do giá năng lượng và sự bất định tại Trung Đông. Trong một môi trường mà Fed thừa nhận rủi ro lạm phát đang "nghiêng lên" và triển vọng kinh tế vẫn còn "uncertain", việc PBOC đẩy mạnh tích lũy vàng là một bước đi phòng thủ hoàn hảo trước sự xói mòn sức mua của đồng USD và các cú sốc cung ứng tiềm tàng.
Tác động và thông điệp gửi đến thị trường
Việc PBOC mua ròng liên tục 18 tháng đã tạo ra một "sàn" hỗ trợ tâm lý cực kỳ vững chắc cho giá vàng toàn cầu. Dù vàng có thể chịu áp lực ngắn hạn từ sức mạnh của đồng USD hay lợi suất thực duy trì cao, nhưng dòng tiền từ các ngân hàng trung ương – dẫn đầu là Trung Quốc và các quốc gia như Ba Lan hay Uzbekistan – đang thay đổi cấu trúc nhu cầu của kim loại quý này. Với việc dự trữ ngoại hối của Trung Quốc vẫn duy trì trên mức 3,4 nghìn tỷ USD, dư địa để PBOC tiếp tục nâng tỷ trọng vàng trong danh mục là còn rất lớn, báo hiệu rằng chu kỳ tăng trưởng của vàng có thể còn kéo dài qua cả năm 2026.
Tổng hợp bởi VnRebates
