Ngày 16/9 vừa qua, Fed đã tăng lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản, lên khoảng 3,75%-4,00% - đây là lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed kể từ năm 2023, với tỷ lệ đồng thuận tuyệt đối 12-0 trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Ngay sau quyết định này, giới đầu tư tiếp tục theo dõi sát các công cụ định giá thị trường để ước tính khả năng Fed sẽ còn thắt chặt thêm trong những tháng cuối năm.
Thị trường hợp đồng tương lai phản ánh 89% xác suất tăng lãi suất thêm trước tháng 12
Theo dữ liệu định giá từ thị trường hợp đồng tương lai lãi suất Fed Funds Futures, xác suất Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trước tháng 12 hiện được thị trường định giá ở mức 89% - con số mới nhất và cao hơn so với các mốc ghi nhận trước đó trong cùng chu kỳ thắt chặt này. Xác suất này được tính toán dựa trên giá giao dịch của các hợp đồng tương lai fed funds, phản ánh kỳ vọng tập thể của các nhà giao dịch phái sinh lãi suất về động thái tiếp theo của Fed, chứ không phải một dự báo chính thức từ phía cơ quan điều hành chính sách tiền tệ.
FedWatch cũng nghiêng về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12
Cùng thời điểm, công cụ FedWatch - vốn được nhiều nhà đầu tư sử dụng để theo dõi kỳ vọng lãi suất trước mỗi kỳ họp của Fed - cũng cho thấy xác suất nghiêng về phía tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12: 50,6% xác suất tăng thêm 25 điểm cơ bản và 36,5% xác suất tăng tới 50 điểm cơ bản. Cộng gộp hai kịch bản này, xác suất Fed có động thái tăng lãi suất (ở một trong hai mức) tại cuộc họp tháng 12 đang chiếm phần lớn tổng xác suất được thị trường định giá.
Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh Fed, trong tuyên bố sau cuộc họp ngày 16/9, đánh giá hoạt động kinh tế vẫn đang mở rộng với tốc độ ổn định trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Theo các bản dự báo kinh tế mới nhất được công bố cùng quyết định lãi suất, có tới 16/18 thành viên FOMC dự kiến sẽ còn ít nhất một lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa trước cuối năm nay.
Kỳ vọng thị trường đang khá "hưng phấn" với xu hướng thắt chặt
Nhìn chung, việc xác suất tăng lãi suất tiếp tục được đẩy lên ở cả hai nguồn định giá - Fed Funds Futures và FedWatch - cho thấy giới giao dịch phái sinh lãi suất hiện đang nghiêng khá rõ về kịch bản Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong những tháng còn lại của năm, thay vì tạm dừng sau lần tăng vừa qua. Đây là một sự thay đổi đáng chú ý so với phần lớn giai đoạn trước đó của năm 2026, khi thị trường chủ yếu định giá theo hướng Fed sẽ cắt giảm hoặc giữ nguyên lãi suất.
