Bế tắc địa chính trị và "cú sốc" dầu mỏ toàn cầu
Nguyên nhân trực tiếp đẩy đồng Rupiah vào hố sâu xuất phát từ sự bế tắc trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran. Tổng thống Donald Trump vừa đưa ra lời cảnh báo đầy ám ảnh rằng thỏa thuận ngừng bắn "đang ở rìa vực thẳm" sau khi Tehran bác bỏ các đề xuất mới nhất. Việc Mỹ áp đặt thêm lệnh trừng phạt nhắm vào xuất khẩu dầu của Iran sang Trung Quốc đã đẩy giá dầu Brent tăng vọt. Đối với một quốc gia nhập khẩu dầu lớn như Indonesia, đây là một đòn giáng mạnh vào cán cân thanh toán và dự trữ ngoại hối, đặc biệt khi kho dự trữ năng lượng quốc gia đang ở mức thấp và rủi ro thiếu hụt nhiên liệu trong khu vực đang gia tăng.
The rupiah reaches its lowest level in history at 17,500 per US dollar. pic.twitter.com/HG5Pjsy9HM
— i-Pop HQ (@iPopHQ) May 12, 2026
Áp lực từ lộ trình lãi suất của Fed và sự bất định của kinh tế Mỹ
Trong buổi họp báo cuối tháng 4, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng lạm phát PCE toàn phần tăng lên 3,5% chủ yếu do giá năng lượng toàn cầu leo thang. Powell khẳng định những bất ổn tại Trung Đông đang tạo ra rủi ro hệ thống và mức độ bất ổn cao cho triển vọng kinh tế, khiến Fed phải giữ lãi suất ở mức cao từ 3,5% - 3,75%. Chính sự thận trọng này của Fed, cùng với các chính sách thuế quan mới của chính quyền Mỹ, đã khiến dòng vốn rút chạy khỏi các thị trường mới nổi để tìm về "hầm trú ẩn" USD, làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt tài khoản vãng lai của Indonesia.
Nỗi lo nội tại và sự lung lay niềm tin vào thể chế
Bên cạnh áp lực quốc tế, Indonesia còn đang phải đối mặt với "cơn gió ngược" từ chính sách tài khóa dưới thời Tổng thống Prabowo Subianto. Các nhà đầu tư ngoại đã bán ròng khoảng 2 nghìn tỷ IDR cổ phiếu kể từ đầu năm do lo ngại về sự độc lập của Ngân hàng Trung ương sau các đề cử nhân sự gây tranh cãi cho vị trí lãnh đạo. Thêm vào đó, những tin đồn về việc Bộ trưởng Tài chính Sri Mulyani từ chức đã giáng một đòn mạnh vào niềm tin của thị trường về sự ổn định kinh tế vĩ mô. Nhu cầu ngoại tệ tăng cao từ các doanh nghiệp trong nước để thanh toán nợ và cổ tức càng khiến tình trạng khan hiếm USD trở nên căng thẳng.
Hệ lụy kinh tế và phản ứng của Ngân hàng Trung ương Indonesia
Việc đồng nội tệ mất giá khoảng 7% kể từ cuối tháng 2 năm 2026 đang trực tiếp ăn mòn lợi nhuận của các doanh nghiệp phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu và làm bùng phát áp lực lạm phát nội địa. Ngân hàng Trung ương Indonesia (BI) dù đã nỗ lực can thiệp vào thị trường giao ngay và hợp đồng kỳ hạn (NDF), nhưng hiệu quả vẫn còn hạn chế trước sức mạnh áp đảo của đồng USD. Các nhà phân tích dự báo rằng nếu BI không có những bước đi quyết liệt hơn về lãi suất và rủi ro địa chính trị vẫn duy trì như cảnh báo, đồng Rupiah sẽ tiếp tục chịu áp lực nặng nề trong việc tìm kiếm một điểm cân bằng.
Tổng hợp bởi VnRebates
